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    融通固收总监王超: 2019年债牛大概率持续

    曾道长二肖中特 www.zhutw.tw 2019-03-15 17:30:58 来源:曾道长二肖中特 作者:黄华 打印 字号:  

    在A股市场火爆之际,王超认为,2019年债牛大概率持续。债券牛市转换成熊市,有两个重要因素,首先是,央行货币政策转向,目前并无观察到央行货币政策有变化;其次,经济复苏,这个有待时间继续验证。

    2019年农历新年以来行情火爆,国内的权益市场已经历了一波凌厉的上攻行情。面对股市猛烈的“春季行情”,市场风险偏好上升,债市已然步入震荡行情,“股债的跷跷板”效应明显。在此之际,融通债券基金经理王超却坚定地认为,2019年债券牛市大概率持续。

    王超认为,虽然1月份社会融资规模出现“天量”的增幅,社融数据放量的持续性仍需要观察。债券牛市转换成熊市,有两个重要因素,首先是,央行货币政策转向,目前并无观察到央行货币政策有变化;其次,经济复苏,这个有待时间继续验证。

    王超,11年证券投资从业经历,现任融通基金固定收益部总监。据银河证券统计数据显示,王超管理的融通债券2018年取得12.20%的收益率,在69只普通债券型基金(可投转债A类)中位居首位;他管理的融通岁岁添利2018年取得10.01%的收益率,在同类95只定期开放式普通债券型基金中位居第3名。

    面对汹涌行情依然淡定,延伸至和债券“打交道”的过程中,体现的是大道至简的研究方法,用他原话便是“化繁为简”。王超表示,在债券牛市的时候坚持持有是一个好的策略,没必要来回折腾做波段,尤其对基金公司。

    2019年债牛大概率持续

    今年以来,在货币环境宽松、经济下滑压力等因素影响下,10年期国债收益率呈现震荡下行的态势,但融资数据出现好转,因此,是否会引发债牛行情转向成为市场关注的焦点。对此,王超表示,社融数据放量的持续性有待观察。

    王超回顾,2014年也曾经出现过社融规模突然放量的,6 月的社会融资规模为 1.97 万亿,较2013年同期接近翻倍。但到了2014年7月,社会融资规模被打回原形,为2731亿元,约为2013年同期三分之一。社融回暖并未持续。所以,只关注1月份社融的数据,并未能形成趋势线的判断, 我们接下来要继续观察2-3个月的社融数据能否持续改善,以及经济是否能企稳。

    王超认为,本轮债券牛市的持续时间和收益率下行空间可能将进一步被拉长和扩大,主要原因是目前经济主体杠杆水平较高,进一步加杠杆的能力有限,且货币政策传导机制不顺畅。预计2019年大概率仍将持续债券牛市,10年国开收益率预计将继续下行,对债券市场继续保持乐观。

    “总之,我们目前对债市后市走势的看法并没有发生变化。债券牛市转换成熊市,有两种情况,第一种是央行货币政策转向,过去几轮债券市场大熊市都源于货币政策紧缩,目前并无观察到央行货币政策有变化;其次是经济复苏,这个需要时间验证,社融的反弹还需进一步观察其持续性?!蓖醭硎?。

    关键词: 债券


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